每经编辑 肖芮冬
端午假期，全球主要股市普遍下跌。上周英国、挪威、瑞士、土耳其等多国央行加息，流动性受到冲击。此外，美联储主席鲍威尔强调6月只是“暂缓”加息，今年或仍有两次加息；美联储不认为降息会很快发生。美联储鹰派表态明显压制了市场的风险偏好。
后续来看，假期外部环境的干扰，可能对A股开盘的表现产生影响，特别是美联储加息短期还有不确定性，但也逐步接近本轮加息终点。并且从估值来看，A股仍处于历史中低区域，上周包括LPR调降10bp，各地房贷利率跟随调整，以及新能源汽车购置税减免政策延长等相继落地，一系列政策有望促进经济基本面向好，下半年A股仍然有估值修复的机会。
行业配置的角度，短期经济数据仍然较弱，人工智能等成长领域可能继续占优，但7月会逐步面临财报季的考验。部分消费和新能源等行业前期计入较多悲观预期，随着景气度的逐步筑底企稳，也可能有阶段性反弹机会。
从端午假期的数据看，消费复苏的情况相对稳健。文旅部发布数据显示，端午节假期，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。
据交通运输部数据，端午节期间（6月22日至24日），全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客1.41亿人次，比2019年同期下降22.8%，比2022年同期增长89.1%。
其中，端午假期期间，民航发送旅客534万人次，日均发送178万人次，比2019年同期增长3.0%，在低基数上同比增长287.0%。在后续暑假等假期的刺激下，国内航空等交运需求有望迎来持续修复，可以关注交运ETF（561320）的投资机会。
另外，端午档电影票房表现不错。据国家电影局初步统计，2023年端午档（6月22日至6月24日）电影票房为9.09亿元，取得了影史端午档票房第二的成绩，观影人次为2249万，国产影片票房占比为80.08%。消费信心逐渐增强，新片密集上映成为电影市场恢复的重要原因。
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除此之外，影视行业还有AI变革的逻辑。一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态或新玩法打开未来业务空间。AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，技术发展也有望带来行情催化。
在游戏涨幅较高的情况下，平替影视ETF（516620）同样作为AI下游应用端落地较快的领域之一，相比游戏板块波动更小，但是也可以充分与AI结合，发展潜力值得关注。
近期不少地区出现高温，京津冀等地出现大范围38℃以上天气，用电负荷大幅上升。中国气象局表示，厄尔尼诺现象已经出现，对气温的影响可能在2023年最为明显，2023年或2024年极有可能创造全球新的最暖纪录。
更高的气温，也意味着夏季用电负荷攀升。国家能源局近日发布5月份全社会用电量数据及能源生产数据，其中5月全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%，以2021年为基数，两年平均增速2.96%。
火电仍有望发挥压舱石的作用，近期主产地随着港口动力煤价上涨，需求有所好转，电力、化工企业采购都较为积极，贸易商也渐趋活跃，价格回暖。随着近期稳增长政策密集出台，全社会煤耗需求随经济加速也会集中释放，迎峰度夏阶段，市场煤价格弹性增大。
发电侧电力行业的投资机会也不容忽视。除了用电需求的增加，对于火电发电来说，长协煤新政稳步推进，长协煤履约比例有望提升，企业的盈利水平将有望得到改善。同时对于火转绿，以及本身属于绿电的电厂来说，硅料及光伏组件价格持续下行，叠加电力市场化改革等催化，提升光伏项目收益率，促进装机规模扩大。
另一方面从历史来看，5-8月作为空调销量的旺季，平均气温上升时，空调的销量增速通常会提升。自2017年起，旺季（5-8月）空调销售量占全年销量的比例中枢由35%上升至40%以上。
受一季度需求旺盛与高温预期影响，空调厂商纷纷调高排产。奥维云网空调排产数据显示，6月份空调企业排产量为1778万台，同比增长38.6%。今年厄尔尼诺现象带来高温天气，对空调需求的拉动效应有望进一步增强。
总体来说，今年夏季天气炎热的概率较高，利好煤炭ETF（515220）、绿电ETF（159669）表现，也有望带动家电ETF（159996）景气向上。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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